Những bất ổn mới cho giá dầu thế giới?

Hình minh họa

“Cựu Tổng thống Donald Trump đã giành chiến thắng trong cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ, nhưng khi chưa rõ ràng về các chính sách mà ông Trump sẽ thực hiện cũng như những người sẽ hỗ trợ ông thực thi chương trình nghị sự, khó có thể đưa ra bất kỳ dự báo nào về tác động tổng thể đối với giá cả”, các nhà phân tích cho biết trong báo cáo.

Các chuyên gia tại BMI cho rằng ông Trump sẽ có cách tiếp cận tương đối thực dụng, có thể ông sẽ không theo đuổi các thay đổi chính sách quá cấp tiến hoặc bị hạn chế bởi các rào cản thể chế hay ảnh hưởng từ các cố vấn theo chính sách ôn hòa hơn. Tuy nhiên, họ cảnh báo rằng điều này “không thể đảm bảo”.

“Dù sao đi nữa, tác động lên các yếu tố cơ bản của thị trường dầu vào năm 2025 sẽ có khả năng bị hạn chế ở mức nhất định”, các nhà phân tích tại BMI cho biết.

“Dù ông Trump có thể ủng hộ ngành dầu khí trong nước, đặc biệt qua việc nới lỏng các quy định, điều này cũng không thể thay đổi đáng kể mức tăng trưởng sản lượng của Mỹ trong ngắn hạn”, họ bổ sung.

“Sản lượng dầu chịu ảnh hưởng bởi rất nhiều yếu tố khác như giá dầu, chi phí đầu vào, áp lực từ các cổ đông, và các yếu tố này sẽ có vai trò quan trọng hơn trong suốt năm tới”, họ tiếp tục.

Các nhà phân tích của BMI cũng nhấn mạnh rằng nhu cầu dầu có thể được hưởng lợi dưới thời ông Trump, “thông qua việc đẩy mạnh sử dụng nhiên liệu hóa thạch trong nước và cắt giảm hỗ trợ cho năng lượng ít phát thải carbon”.

Tuy nhiên, họ lưu ý rằng tác động lên tiêu thụ sẽ tương đối hạn chế và cần một khoảng thời gian dài để tích lũy.

“Hơn nữa, tác động của nhiệm kỳ Tổng thống Trump lên cung và cầu dầu của Mỹ sẽ có nhiều ảnh hưởng trái chiều lên giá dầu Brent”, họ nhận định.

Các kênh truyền dẫn chính

Trong báo cáo, các chuyên gia của BMI cho biết các “kênh truyền dẫn chính” sẽ là quốc tế và cảnh báo rằng, “thông qua các kênh này, giá dầu có thể dễ bị tổn thương trước các cú sốc lớn hơn trong nhiệm kỳ thứ hai của ông Trump”.

“Hơn nữa, điều này phụ thuộc vào cách tiếp cận của ông Trump đối với nhiệm kỳ Tổng thống thứ hai, nhưng các biến số cần theo dõi bao gồm khả năng thắt chặt trừng phạt, đặc biệt đối với Iran, những thay đổi đáng kể trong cách tiếp cận chính sách đối ngoại, và căng thẳng thương mại gia tăng, đặc biệt là với Trung Quốc”, họ bổ sung.

“Dù vậy, một số yếu tố trong số này có thể thúc đẩy giá tăng trong khi số khác lại gây áp lực giảm, và chúng tôi tạm thời giữ quan điểm trung lập đối với tác động tổng thể lên dầu Brent ở thời điểm này”, họ cho biết thêm.

Các nhà phân tích nhấn mạnh rằng tình hình ở Trung Đông đang rất biến động và cho biết, đây là nguồn gây ra những bất ổn liên tục và những khoản phí rủi ro lẻ tẻ nhưng đôi khi có ảnh hưởng đáng kể trong 13 tháng qua.

“Việc ông Trump đắc cử đã thay đổi phần nào cục diện trong khu vực, nhưng vẫn còn rất nhiều bất ổn về việc Mỹ sẽ thay đổi mức độ can thiệp như thế nào và điều này có ý nghĩa ra sao đối với tình hình hiện tại”, họ nhận định.

Các nhà phân tích cho biết quan điểm chính của họ vẫn là các cuộc chiến ở Gaza và Lebanon sẽ kết thúc trong nửa đầu năm tới và nhận định rằng, “việc chấm dứt các cuộc chiến này sẽ có khả năng trở thành ưu tiên của Tổng thống đắc cử Trump”.

“Điều này sẽ xóa bỏ các khoản phí rủi ro liên quan đến xung đột, giảm bớt một mức hỗ trợ cho giá dầu”, họ nhấn mạnh.

Các nhà phân tích của BMI cảnh báo rằng, trong ngắn hạn, “chúng ta có thể thấy Israel gia tăng cường độ xung đột để mở đường cho một lệnh ngừng bắn tương lai mà ông Trump có thể làm trung gian”.

“Chúng tôi cũng dự báo Iran sẽ đáp trả lại cuộc tấn công hôm 25/10 của Israel, làm gia tăng các cuộc đáp trả giữa hai bên”, họ cho biết.

“Quan trọng hơn, ông Trump dự kiến sẽ sẵn lòng ủng hộ một cuộc tấn công của Israel vào các cơ sở hạt nhân của Iran hơn so với Tổng thống Biden. Bất kỳ cuộc tấn công nào vào các cơ sở này sẽ đánh dấu một sự leo thang đáng kể và có thể tạm thời thổi phồng phí rủi ro vào giá dầu Brent”, họ nhấn mạnh.

Gián đoạn khai thác dầu

Theo các nhà phân tích của BMI trong báo cáo, rủi ro gián đoạn trực tiếp đến khai thác hoặc xuất khẩu dầu do các cuộc chiến vẫn ở mức tương đối thấp.

Tuy nhiên, họ cũng cho biết, “vì khu vực MENA là nơi xuất khẩu dầu chính và nhiều nhà xuất khẩu lớn ở đây phụ thuộc nhiều vào tuyến eo biển Hormuz, giá dầu thường phản ứng nhanh trước các biến động tại Trung Đông”.

“Dường như thị trường đã có dấu hiệu quen dần, khi nhiều người tham gia không còn nhạy cảm với các rủi ro về giá do chiến tranh, nhưng các khoản phí rủi ro vẫn là một đặc điểm thường thấy của thị trường”, họ nhận xét.

Các nhà phân tích cảnh báo rằng rủi ro trực tiếp có thể tăng lên nếu chiến lược của Mỹ đối với Iran thay đổi, “khi Tổng thống đắc cử Trump có khả năng sẽ có lập trường cứng rắn hơn”.

“Mặc dù ông từng cho biết sẵn sàng tái gắn kết với Iran, nhưng vẫn còn nhiều nghi vấn liệu Tehran có xem ông như một đối tác đáng tin cậy không và sự hợp tác này sẽ diễn ra trong điều kiện nào”, các nhà phân tích cho biết.

“Trong lúc đó, có khả năng xuất khẩu dầu của Iran sẽ bị kiểm soát chặt hơn và chính quyền Trump sẽ thúc đẩy việc thực thi các biện pháp trừng phạt hiện tại”, họ lưu ý.

“Tuy nhiên, vì phần lớn dầu của Iran hiện đang được chuyển đến các nhà máy lọc dầu độc lập tại Trung Quốc, tính hiệu quả của việc thực thi trừng phạt chặt hơn vẫn còn chưa rõ”, họ nhận định.

Ông Trump đã từ chối bình luận về vấn đề này.

Dự báo giá dầu Brent

BMI dự báo giá dầu Brent sẽ ở mức trung bình 81 USD/thùng vào năm 2024, 78 USD vào năm 2025 và 77 USD cho giai đoạn 2026, 2027, và 2028.

Dự báo từ Bloomberg Consensus trong báo cáo này cho thấy giá dầu Brent trung bình sẽ là 81 USD/thùng trong năm nay, 76 USD năm tới, 75 USD cho năm 2026 và 2027, và 72 USD vào năm 2028. BMI cũng là một đơn vị đóng góp vào Bloomberg Consensus, báo cáo cho biết.

“Tháng này, chúng tôi giữ nguyên dự báo cho dầu thô Brent ở mức 81 USD/thùng vào năm 2024, giảm xuống 78 USD/thùng vào năm 2025”, các nhà phân tích của BMI nói trong báo cáo.

“Diễn biến giá dầu trong năm tới sẽ bị ảnh hưởng lớn bởi ba yếu tố chính: Chính sách của OPEC+, kết quả bầu cử Tổng thống Mỹ, và căng thẳng tại Trung Đông”, họ bổ sung.

Trong một báo cáo được Fitch Group gửi cho AFP vào tháng 8, BMI dự báo giá dầu Brent sẽ ở mức trung bình 85 USD/thùng trong năm nay, 82 USD vào năm 2025, và 81 USD cho giai đoạn 2026, 2027, và 2028.

Một dự báo khác từ Bloomberg Consensus trong báo cáo này cho thấy giá dầu Brent sẽ ở mức 84 USD/thùng năm nay, 80 USD năm tới, 79 USD cho năm 2026 và 2027, và 81 USD vào năm 2028.

Dầu Brent bước vào giai đoạn điều chỉnh

Trong một bản cập nhật thị trường dầu gửi AFP vào ngày 6/11, Mukesh Sahdev, Trưởng phòng Thị trường Hàng hóa Toàn cầu – Dầu của Rystad Energy, cho biết: “Dầu Brent đã bước vào giai đoạn điều chỉnh, kết thúc nhiều tuần tăng giá sau khi vượt mốc 75 USD/thùng trước chiến thắng của ông Trump”.

“Đợt điều chỉnh này phản ánh kỳ vọng về nguồn cung của Mỹ gia tăng và khả năng nhu cầu giảm tốc, do chính sách thuế quan đối với các đối tác thương mại quan trọng, đặc biệt là Trung Quốc”, ông Sahdev nói thêm.

“Khi thị trường vượt qua các trở ngại chính trị và địa chính trị thay đổi, giá dầu vẫn chịu áp lực từ gián đoạn chuỗi cung ứng đang diễn ra và sự phục hồi kinh tế vĩ mô chậm chạp”, Trưởng bộ phận của Rystad nói thêm.

“Thêm vào đó là sự mạnh lên của đồng đô la Mỹ, được thúc đẩy bởi sự trở lại của ông Donald Trump, khiến những người tham gia thị trường dầu phải đối mặt với những bất ổn liên quan đến bầu cử mà chỉ có thể được giải đáp trong những tháng tới”, ông Sahdev nói.

Áp lực tăng và giảm

Trong một thông báo gửi đến AFP vào ngày 8/11, Ole Hansen, Trưởng phòng Chiến lược Hàng hóa của Saxo Bank, đã phác thảo các yếu tố gây áp lực tăng và giảm lên giá dầu.

“Các áp lực tăng bao gồm khả năng tăng trừng phạt lên Iran và Venezuela, cùng với rủi ro địa chính trị tăng cao do xung đột của Israel với Hamas và Hezbollah, và Thủ tướng Netanyahu trở nên mạnh mẽ hơn sau chiến thắng của ông Trump”, ông Hansen cho biết.

“Các yếu tố giảm bao gồm đồng đô la mạnh do sự khác biệt về lãi suất giữa các ngân hàng trung ương, triển vọng nhu cầu yếu đến năm 2025, và kho dự trữ của Mỹ tăng, cùng với thảo luận về việc tăng sản lượng của OPEC+ và khả năng phục hồi hoạt động khoan dầu tại Mỹ”, ông bổ sung.

Tuy nhiên, ông Hansen cho biết thêm, sản lượng dầu thô của Mỹ “chỉ có thể tăng nếu các nhà khai thác thấy có lợi nhuận, và với giá dầu WTI hiện ở mức gần 60 USD, động lực để tăng sản lượng tiếp theo là rất hạn chế”.

Nh.Thạch

AFP