SSI Research: Chuỗi nhà thuốc An Khang có thể lỗ hàng trăm tỷ đồng

Theo báo cáo mới cập nhật về Công ty CP Thế Giới Di Động (HoSE: MWG), SSI Research cho biết từ giữa năm 2022, Thế Giới Di Động đã dừng mở mới nhà thuốc để điều chỉnh mô hình kinh doanh. Tuy nhiên, lợi nhuận của chuỗi nhà thuốc An Khang vẫn ảm đạm.

Theo ước tính của SSI Research, biên LNTT đã giảm 15% trong năm 2023 và và giảm 10% trong 9 tháng đầu năm 2024 do cơ cấu sản phẩm không phù hợp.

Do đó, MWG quyết định đóng cửa các nhà thuốc An Khang từ tháng 6 để giảm thiểu lỗ, đồng thời vẫn tìm cách điều chỉnh mô hình kinh doanh nhà thuốc. Từ đầu năm đến nay, MWG đã đóng cửa 200 nhà thuốc (khoảng 40% tổng số cửa hàng) và ghi nhận 326 cửa hàng cuối tháng 10.

Thế giới Di động bắt đầu tham gia thị trường dược phẩm từ năm 2018 thông qua việc đầu tư vào chuỗi nhà thuốc An Khang. Nhờ tốc độ mở rộng nhanh chóng, chuỗi này đạt mốc 500 cửa hàng vào cuối năm 2022.

Tuy nhiên, hiệu quả kinh doanh không đạt kỳ vọng. Từ việc lỗ nhẹ vài tỷ đồng trong các năm 2019 và 2020, An Khang bắt đầu gánh chịu các khoản lỗ lớn hơn khi chi phí vận hành tăng mạnh do mở rộng quy mô. Năm 2022, doanh nghiệp lỗ 306 tỷ đồng, con số này tiếp tục tăng lên 343 tỷ đồng vào năm 2023. Trong 9 tháng đầu năm 2024, chuỗi nhà thuốc lỗ thêm 320 tỷ đồng, nâng số lỗ lũy kế lên 982 tỷ đồng.

Trong cuộc họp nhà đầu tư gần đây, ông Đoàn Văn Hiểu Em - CEO chuỗi nhà thuốc An Khang - cho biết chiến lược tái cấu trúc của chuỗi gồm hai giai đoạn. Giai đoạn đầu, công ty tập trung thu gọn mô hình, đó là lý do đóng hơn 200 cửa hàng.

Ảnh minh họa

Sang giai đoạn tiếp theo, MWG sẽ hoàn thiện mô hình kinh doanh, đồng thời không loại trừ khả năng tìm kiếm nguồn lực từ bên ngoài để cải thiện danh mục sản phẩm, chuyên môn dược sĩ và vận hành hệ thống. Theo ông, điều này cần thiết khi dược phẩm là một ngành đặc thù, về dài hạn, chuỗi nhà thuốc này phải hướng tới điểm hòa vốn và có lời.

Hiện An Khang còn 326 cửa hàng hoạt động với doanh thu trung bình trên mỗi nhà thuốc đã tăng trưởng trở lại giai đoạn tháng 9-10. "Riêng tháng 9, mức lỗ của chuỗi đã giảm một nửa so với trước khi tái cấu trúc", ông Hiểu Em nói.

Có thể thấy với 326 cửa hàng đang hoạt động – con số này đã không thay đổi trong suốt ba tháng liên tiếp sau giai đoạn liên tục cắt giảm trước đó, cho thấy chuỗi nhà thuốc này có thể đã hoàn tất quá trình tái cấu trúc.

SSI Research đưa ra dự báo nếu tính cả việc đóng cửa các cửa hàng An Khang, đơn vị này ước tính doanh thu năm 2024 của chuỗi này khoảng 2.500 tỷ đồng, tăng 16% so với năm ngoái.

Còn doanh thu năm 2025 giảm về còn 2.000 tỷ đồng. MWG vẫn đang gặp khó khăn với mô hình kinh doanh nhà thuốc. Do đó, đơn vị phân tích này dự báo rằng An Khang có thể vẫn chịu lỗ 369 tỷ đồng và 232 tỷ đồng trong giai đoạn 2024 - 2025.

Minh Vy